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績效部份, 嘉實基金在2002年成立的「嘉實策略增長基金」就是目前最火熱的股債平?型基金,成立以來雖歷經2008年金融海嘯,但績效表現仍令人眼睛為之一亮,自成立以來截至2015年8月,報酬率高達148.47%,遠優於指標指數(Benchmark:75%滬深300指數+25%上証國債指數)的7.47%。大陸股市在第3季歷經將近50%的大幅修正後,第4季又展開反彈,尤其在十一長假過後,反彈態勢更為明顯。兆豐國際大中華平衡基金經理人葉貴榕表示,自金融海嘯後,股市多空循環周期明顯變短,投資的操作難度大增,建議投資人不需要在股債兩種商品中間選邊站,而是用平?基金同時布局,掌握大陸股、債市成長契機。
當前資產荒時代,市場對於債券投資的需求量快速增加,且主要集中在收益率相對高的信用債,導致信用債收益率下行幅度非常大,信用利差近期已壓縮到了歷史地位。因此,在比較風險收益後,以國債和政策性金融債主導的利率債優勢更加明顯。
但葉貴榕也強調,股六債四的比例並非一成不變,而是隨時因應市場變化作出調整, 「唯有動態調整的投資組合才能因應市場波動」。
統計2015年6月,大陸95家資產管理公司共計管理機構法人資產規模為2.9兆人民幣,其中「嘉實基金」機構法人管理資產為2,039億人民幣,名列第一。
「股債打分卡」策略結合總體經濟與市場交易數據,藉以研判股債加減碼時機,以精準調控股債比例。而「GARP」策略則是結合了價值和增長的投資原則,旨在發現具有穩定持續增長潛力、並且被低估的公司。
在債 券部分,嘉實憑藉內部強大的研究團隊及對大陸本土的深度研究,成立內部信評機制,以降低債券投資的信用風險。「兆豐國際大中華平衡基金」同時採用多元投資策略,期為投資人在獲取大陸成長收益的同時能兼顧波動風險。
兆豐國際投信繼「兆豐國際中國A股基金」後,再度與大陸嘉實基金合作推出「兆豐國際大中華平衡基金」,嘉實基金是一家深耕於大陸市場的在地基金公司,在總體經濟及行業研究的核心資源基礎上,形成其著名的「股債打分卡」與「GARP(Growth at a Reasonable Price)」投資策略。
中金公司的調查顯示,在債券配置選擇中,利率債是最看好的債券資產。未來降準可期,資金持續回流,高收益債等信用債收益率趨降,銀行負 債成本下降,利率債長期看好。
葉貴榕表示,大陸股市在修正至3,000點後展開反彈,目前股市正位處於初升段,且根據嘉實基金打分卡顯示,股票比重可以略高於債券,掌握股市反彈的獲利契機,因此建議用60%股票加40%債券來因應當前的投資環境。
工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】
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